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登海种业“误种”2590亩转基因玉米,监管问询高管被抓:种子大王怎么了?

时间:2018-07-13 19:07来源:股市分析 作者:财经在线 点击:

  在中国企业家杂志的《碧桂园下乡》一文,提到了碧桂园创始人杨国强的农业情怀:“40年前我是种田的,今天我又回去种田”。

  党的十九大会议提出农村土地承包到期后再往后延长30年,杨国强觉得这是发展现代农业的好机会。就在今年的6月,碧桂园集团与杂交水稻之父袁隆平、开研资本合作,三方将共同开展对第3代杂交水稻技术的研究与推广,宣布大地产也开始进军农业之旅。

  而做农业跟做房地产不一样,农业周期长、回报慢,需要足够的耐心和承受力,尤其是种子企业。

  根据智种网统计数据,从2010年至2017年,我国种企由8700家,逐渐降至3293家,其中上市公司55家, A 股仅 8 家,海外上市为 1 家 (奥瑞金(002701,股吧)),其余种业公司主要在新三板上市。

  (数据来源:《种业报告:全国共3293家种业公司上市55家外资28家》)

  而今天风云君要提及的是A股8家种企之一的玉米种子行业龙头公司登海种业(002041,股吧)(002041.SZ),2005年上市。实控人李登海享有“中国紧凑型杂交玉米之父”之称。

  但是最近却因违规种植转基因 DH351玉米,公司高管被公安拘留,公司因此受到监管部门的问询。

  一、2590亩的“误种”

  风云君简单总结下事件始末:

  2016 年 10 月,北京大北农(002385,股吧)向登海种业移交了400 粒转育成功的转基因 DH351 种子,公司转基因研究员在此基础上繁育出了约 50公斤转基因 DH351 种子,并在公司种子库中保存。公司称因内部管理问题被误当成常规种子于公司农场扩繁出了约 12000 公斤亲本。

之后公司召开紧急会议,决定将该批种子转至在伊犁分公司进行封存,待国家转基因政策放开后再行使用。结果却被伊犁分公司

  之后公司召开紧急会议,决定将该批种子转至在伊犁分公司进行封存,待国家转基因政策放开后再行使用。结果却被伊犁分公司误种于巩留县 2590 亩土地上。

  以上2次违规种植因违反《农业转基因生物安全管理条例》的相关规定,不仅赔偿当地农户418万,分公司副总李洪胜从今年5月被公安拘留,至今还处在进一步侦察中;同时又因该事件信披延迟2个月,受到监管处分。

  公司称此次涉及的种植面积 2590 亩,只占公司 2018 年度总制种面积的7%,公司的生产经营活动不会受到直接影响。但结合其披露的2018年半年业绩预计来看,2018年上半年业绩仍然会有所下滑。

(数据来源:2018 年第一季度报告正文)

(数据来源:2018 年第一季度报告正文)

  那么风云君就和大家一起,简单看看这家玉米种业为何连遇多事之秋。

  二、业务及经营模式

  登海种业主要从事农作物新品种选育,并在许可经营范围内进行农作物种子生产、分装、销售。公司的产品包括玉米杂交种、蔬菜杂交种、花卉种苗、小麦种。但主要产品是玉米种子,往年的营收占比基本在93%以上。

  对于种业公司来说,研发环节是其起点,也是技术含量最高的环节。

  对于玉米新品种而言,一般会经过前期的研发育种程序,并根据所属系别不同,育种周期各异,其中杂交种组配和试验需要6-7年时间。

品种研发完成后,公司根据销售计划,通过“公司+农户+基地+承包户“以及委托代繁相结合的模式进行种子生产,种子成熟并加工完成后,由各区域代理商向公司预付货款进行提货,销售季节结束后,公司再与代理商进行结算。

  品种研发完成后,公司根据销售计划,通过“公司+农户+基地+承包户“以及委托代繁相结合的模式进行种子生产,种子成熟并加工完成后,由各区域代理商向公司预付货款进行提货,销售季节结束后,公司再与代理商进行结算。

  三、“镰刀弯“政策下的委屈鬼

  风云君对登海种业近年来的盈利情况进行整理,将利润构成分为:投资损益、营业外收支以及主营业务利润三大部分。

  从构成情况及变化趋势来看:

  从2013年至2016年,登海主营业务利润基本保持在5亿水平,而且各年主营利润占比基本在80%以上,盈利来源仍在主业。

  2017年登海的主营利润从平均5亿水平一下降低至0.5亿,缩水10倍,投资收益成了当年的主要盈利来源。

(数据来源:根据东方财富choice数据整理)

(数据来源:根据东方财富choice数据整理)

  而细分到产品营收构成来看,2017年,玉米种子销售额由近年来平均15亿的规模,直接腰斩,变为7亿,同比下降50%。同时,在其他产品毛利率均上升或者不变的情况下,玉米种子的毛利率由近年来的平均毛利率54%下降到42%,减少8个百分点。

(数据来源:登海种业各年年报)

(数据来源:登海种业各年年报)

  除了毛利率、营收指标以外,登海种业的多项其他主要指标均出现大幅下降:2017年归母净利润1.67亿,同比下降62%,经营活动现金流量净额同比下降274%,基本每股收益同比下降62%,加权平均净资产收益率下降12%。

(数据来源:2017年年报)

(数据来源:2017年年报)

  但是盈利能力下滑态势并非是2017年才突然出现,对比登海种业往年的盈利指标,公司毛利率、销售净利率,以及净资产收益率均在过去5年出现颓势。

(数据来源:根据东方财富choice数据整理)

(数据来源:根据东方财富choice数据整理)

  一般而言,对于农业企业,除了存在气候、自然灾害风险,面对同行的激烈竞争,也包括来自国家出台政策的打击。

(责任编辑:admin)
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