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财通基金苏俊杰:中证500价值凸显布局量化增强产品正当时

时间:2018-08-13 07:01来源:财经新闻 作者:财经在线 点击:

  尽管A股市场持续震荡,但量化基金却呈现回暖态势,尤其是中证500指数,成为近期市场的宠儿,多家基金公司争相布局。

  财通量化核心(360001,基金吧)优选基金就是这样一只对标中证500指数的量化增强策略基金。在其拟任基金经理苏俊杰眼中,由于前期的大幅回调,中证500指数的估值接近10年以来的底部,加上量化多因子选股模型的助力,未来有望获取较高的超额收益。

  中证500指数投资价值凸显

  仔细观察近期的市场可以发现,中证500指数已成为“香饽饽”,变成众多基金公司重点布局的方向。

  对于中证500指数受到热捧的原因,苏俊杰的观点简洁明了——因为估值的大幅回调,中证500指数的投资价值日益明显。统计数据显示,中证500指数的估值自2015年的高点80倍持续回落,目前为22倍,已接近2008年全球金融危机以来的最低水平。

  不仅如此,作为交易所的核心指数之一,中证500指数覆盖了沪深两市500家中盘蓝筹公司,是目前反映市场中等市值股票表现的指数,行业覆盖面广且分布较为均衡,成为细分行业龙头股的“代言人”,也成为众多投资者看好的资产布局的良好对象。

  从市场表现看,聚集了众多中等市值龙头股的中证500指数,其历史成长性相当不错。Wind统计数据显示,2007年至2017年,该指数归母净利润的复合增速达21%,特别是2016年之后,相对于上证综指、中小板指和上证50指数,其利润增速更是保持领先。

  正因如此,苏俊杰认为当前是布局中证500指数的良好时机。和众多业内人士一样,苏俊杰深谙基金业“好发不好做,好做不好发”的规律。“虽然不能判断市场是否已处于绝对底部,但至少市场整体估值已处于很低的位置。”苏俊杰说。他认为,在不断的震荡调整中,目前可以用很低的价格买到很多优质股票。而基金经理需要做的就是,过滤掉各种噪音,坚持布局那些已经跌出价值的板块和个股。

  量化策略助力获取超额收益

  作为一名在市场中历练多年的专业投资人,苏俊杰认为自己人生的每一个阶段都对当前的投资有所助益。清华大学自动化专业的综合工科背景、毕业后在MSCI的分析师经历,以及在华泰柏瑞基金担任研究员和量化投资经理的经验,让他在量化指数增强和量化对冲领域收获颇多。

  “我们将综合运用量化多因子选股模型、交易成本模型及风险控制模型构建投资组合,控制相对业绩基准的误差,力图为投资者实现超额回报。”苏俊杰表示。在他看来,与过去量化投资单纯突出市值、风格等因子不同,财通量化核心优选基金的多因子选股模型将注重基本面投资的选股思路,同时坚持低换手、中长期持股的原则。“多因子模型的另一个优势在于每一类因子的投资逻辑不同、相关性也较低,因此可以借此提高业绩的稳定性。”他表示。

  此外,苏俊杰也强调,很多量化基金的实盘业绩与回测模型结果差异较大,主要是没有考虑到交易成本模型。“这是一个容易被忽视的因素,但我们在操作中会比较关注这一点,借此控制投资成本并提升投资回报。”苏俊杰说。

  和去年量化投资一度备受冷落不同,今年以来量化基金迎来火爆场面。有统计显示,今年以来已有数十只量化基金发行。在苏俊杰看来,量化策略在不同市场环境中表现迥异。2017年“一九分化”的极端行情,其实并不适合量化策略表现;今年的市场则相对均衡,使得量化基金再度大行其道。而全市场跟踪中证500指数的增强策略基金,自成立以来全部跑赢业绩基准,也显示该策略在A股市场有效性较高。

  “财通量化核心优选和与市场上的中证500指数增强基金最大的不同在于,我们不仅仅拘泥于中证500指数的成分股,而且从全市场范围优选个股,精研100多个长期有效的选股因子,对全市场3000多只股票进行评分,优选可投资性高的股票,综合考虑预期收益、跟踪误差、投资成本,构建最优化投资组合,力争为投资者持续获取超额收益。”苏俊杰说。

(责任编辑:岳权利 HN152)

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